聚合券商晨报｜2026-10-28

6 家机构：金元证券、山西证券、国信证券、中银证券、万联证券、开源证券

📑 一句话定调

周二 A 股大跌（沪指 -1.33%、创业板 -3.41%）、红利银行逆势走强，公募科技筹码仍在出清，但 AI 算力链（博通×Anthropic、英伟达 Rubin、HBM4）海外催化密集，9 月工业企业利润 +14.4% 提供基本面底气——防御为盾、算力为矛。

🌍 隔夜·宏观

🔴 重点

• 博通以租赁融资购入 AI 芯片与网络设备、长租给 Anthropic，开创算力资本开支新模式。
• 甲骨文借英伟达 VeraRubin AI 服务器将云端部署扩至"数吉瓦级"。
• 三星、SK 海力士备战向英伟达 RubinUltra 供应 8 层 HBM4。
• 9 月规上工业企业利润当月同比 +14.4%，前三季累计 +15.5%，电子行业利润翻倍、拉动整体 9.6 个百分点。
• 央行设立债市非银大额赎回互换便利（BNSF），应对极端赎回情形。

⚪ 其他

• 韩国央行警告：半导体出口若低于预测，或拖累明年 GDP。
• 日本央行报告：9 月核心 CPI 涨幅远超政策目标。
• 万联点评：PPI 同比 3.8%→5%，输入性通胀压力持续。
• 工业增加值同比 5.2%→5.5%，生产季节性回温，营收利润率升至 5.68%。
• 采矿业利润高位攀升，煤炭、油气开采为主要拉动。
• 企业库存持续累积、应收账款扩张，资金周转效率仍偏低。
• 国信固收：9 月财政支出增速有所改善。
• 前 9 个月批发和零售业增加值 11.1 万亿元，行业总体向好。
• 隔夜美股集体收涨：道指 +0.03%、标普 +0.6%、纳指 +1.18%。
• 港股：恒指 -0.73%，恒生科技 -1.48%。

📑 政策·产业催化

🔴 重点

• 八部门联合发布新材料重要规划，加强产业基础前沿技术创新布局。
• 《上海市加快发展新一代智能制造行动方案》印发。
• Anthropic 招股书披露：2026H1 营收 163 亿美元、算力合同 6570 亿美元，AI 需求再验证。
• 国信人形机器人深度：新质生产力重点产业链系列（三），聚焦广东布局。
• AI 算力高性能 PCB 供应依然偏紧（景旺电子），中钨高新加码 PCB 钻针棒扩产。

⚪ 其他

• 天津公积金新增物业费、住房装修费等三类提取情形。
• 银行负债压力缓解信号显现，跨年配置价值受关注（开源银行点评）。
• 公募三季报：重仓科技同时，对消费、医药、红利配置意愿提升；总净值 39.30 万亿微降。
• 中际旭创仍为主动权益第一大重仓股（持仓 959 亿、1557 只基金持有）。
• 国信非银：市场流动性逐步缓解。
• 恩捷股份隔膜价格持续上行，盈利持续确认。
• 三美股份制冷剂"量缩价增"，长期景气度延续。
• 国邦医药动保原料药有望迎来价格拐点。
• 国际酒店龙头市值与商业模式价值重估（国信社服专题）。
• 中房数据：第 43 周百城土地成交建面环比 +73.3%、总价 +216.2%，量价齐涨但溢价率降至 1.3%。

📈 A股盘面（周二）

🔴 重点

• 沪指 -1.33%、深成指 -2.5%、创业板指 -3.41%，两市成交 14608 亿。
• 银行领涨，国防军工、计算机、电子领跌；红利板块全天强势。
• 赛马、免税店概念涨幅居前；电子身份证、军工信息化、科创次新股跌幅居前。
• 房地产板块周绝对收益 -3.6%，相对收益回升，PE 8.41X。
• 全 A 换手率创年内新低（10 月第 3 周），情绪降温明显。

⚪ 其他

• 申万前五行业：银行、交通运输、煤炭、食品饮料、有色金属。
• 申万后五行业：国防军工、计算机、电子、综合、医药生物。
• 国信策略：公募科技筹码仍在出清中（26Q3 偏股型基金点评）。
• 地产高频：47 城新房成交面积环比 -14.9%、同比 -34.8%，降幅扩大。

📑 机构一致性排行

📑 机构分歧

• 科技仓位：一边是公募科技筹码出清、军工计算机电子领跌；一边是算力合同与温控订单预示景气未完——减仓与产业趋势并存。
• 地产：新房成交同比降幅扩大、投资连续 6 个月降超两成 vs 二手房同比 +11.1%、占成交 52.2%——新旧分化。
• 通胀传导：PPI 高位输入性压力 vs 海信家电、富安娜等中下游盈利承压，涨价链受益方与受损方并存。

🏢 重点推荐个股榜

重合度：约 30 只覆盖标的中仅 4 只获 ≥2 家机构同时提及，重合度约 13%，机构共识集中于煤炭与消费龙头。

📑 公告速览

🔴 重点

• 沪电股份：前三季净利 56.22 亿元，同比 +106.87%。
• 铜冠铜箔：前三季净利 3.39 亿元，同比 +439.75%。
• 中钨高新：前三季归母净利同比 +252.2%，PCB 钻针棒持续扩产。
• 中科曙光：前三季净利 17.25 亿元，同比 +78.51%。
• 景旺电子：AI 算力高性能 PCB 供应依然偏紧。

⚪ 其他

• 寒武纪：毛利率提升，存货过百亿。
• 万华化学：Q3 归母净利 56 亿元，三大板块盈利韧性显著。
• 学大教育：前三季归母净利同比 +39%。
• 赛维时代：Q3 收入 +24%，归母净利增长近 90%。
• 三诺生物：Q1-Q3 业绩超预期，CGM 业务持续放量。
• 兰花科创：煤炭量价齐升，尿素毛利同比增长。
• 华测检测：Q3 业绩延续稳增长。
• 李宁：Q3 流水小幅下滑，董事会建议派发特别股息。
• 海信家电：盈利受业务结构、原材料与汇率拖累。
• 富安娜：Q3 收入同比转负，盈利承压。

⚠️ 风险提示

地产链下行超预期、AI 算力资本开支不及预期、PPI 高企挤压中下游盈利、市场波动加大。

🏷️ 关键词：军工、医疗、医药、半导体、房地产、有色金属、机器人、消费

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