聚合券商晨报｜2026-10-12

覆盖 6 家机构晨报：金元证券、山西证券、国信证券、中银证券、开源证券、东吴证券

一句话定调：稳增长政策密集加码（5500 亿债务结存 + 首套房贷贴息），假期出行量稳价升，AI 与红利双主线延续，三季报窗口聚焦低位绩优。

🌍 一、隔夜·宏观

🔴 重点

• 俄罗斯宣布立即向美国及全球市场供应超 30 万吨柴油，普京称目前不可能恢复与乌克兰谈判。
• 阿斯麦将统一上调在韩国供应的设备替换零部件价格，涨幅 10%。
• 美债利率高位波动，长假期间长线外资转为流出。
• 实际利率高企背景下黄金仍现反弹，避险与货币属性共振。
• 中银大类资产配置排序：大宗 > 股票 > 债券 > 货币。

⚪ 其他

• SpaceX 收购覆盖全美的移动通信低频段频谱牌照组合，切入直连手机赛道。
• 光通信龙头 Lumentum 光器件产能已全部售罄至 2029 年初。
• 9 月制造业 PMI 50.1%、非制造业 PMI 50.2%，均处扩张区间。
• 美国 11 月中期选举后，美伊局势与财政状况或为美股美债行情提供新线索。
• 美股资金流动偏弱，大盘价值风格跑赢。
• 9 月 PSL 净回笼 14 亿元。
• 港股消费与互联网带动回升，医药板块回落。
• 焦煤期货假期前后两周累跌 5.89%，铁矿石主力跌 3.80%。
• 十年国债收益率持平于 1.69%，超长债由跌转涨。
• 中欧贸易投资磋商机制第二次例会发表联合声明。

📑 二、政策·产业催化

🔴 重点

• 财政部安排使用地方政府债务结存限额 5500 亿元，增量财政落地。
• 中央财政首次对商业性个人住房贷款进行贴息。
• 央行调整完善多项货币政策工具，持续发力稳增长。
• 中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》。
• 新型电池产业发展"十五五"规划出台，系电池产业首份国家级规划。

⚪ 其他

• 天津出台销售制度改革实施意见，累计五城市跟进落地。
• 明确基金投资 REITs 按证券投资管理，保障房板块领涨。
• 宁夏"十五五"规划新建 20GW 新型储能，力争新能源装机突破 100GW。
• 海南机制电价 2027 年竞价登记启动，大型工商业分布式与竞配海风不纳入。
• 国家能源集团 3.88GW 风机集采开标，最低价 1618 元/kW。
• 长鑫存储 4F² DRAM 架构研发取得关键进展。
• 公募基金运作办法迎系统性修订，互联网营销平台密集公示。
• 证监会座谈会释放积极信号，券商板块政策预期升温。
• 氟化工制冷剂价格稳中上行，四季度长协价上涨 500 元/吨。
• 超强厄尔尼诺正式形成，生猪供给压力下产能持续收缩。

📈 三、A股盘面

🔴 重点

• 上个交易日沪指 V 型反转，红利延续强势、AI 应用端爆发。
• 申万一级行业涨幅前五：传媒、计算机、商贸零售、有色金属、纺织服饰。
• 跌幅前五：国防军工 -1.70%、电子 -1.47%、银行 -1.07%、机械设备 -0.98%、建筑材料 -0.88%。
• 国庆前后两周沪深 300 累跌 2.75%，股指期货跌幅更深。
• 港股通近一个月累计净流入 512 亿元。

⚪ 其他

• 上周电气设备板块跌 1.41% 弱于大盘，风电 +2.33%、核电 -2.54%。
• 上周电新个股涨幅前五：江淮汽车、威尔泰、大金重工、利元亨、吉鑫科技。
• 低波因子表现出色，四大指增组合上周均跑赢基准。
• 货基收益率降至 1.10%，余额宝 7 天年化 0.83%，资产荒延续。

📑 四、机构一致性排行

📑 五、机构分歧

• 锂电：国信称宁德时代"估值底就在当前"、锂电龙头价值回归，但东吴数据显示碳酸锂周跌约 9%、9 月新能源乘用车零售同比 -20%，价值判断与景气拐点存在时点分歧。
• 股债商配置：中银将大宗列为首位，而权益端外资流出、固收端超长债转涨，股/债/商孰优仍存分歧。
• 电子：海外链 Marvell 上调指引、美光超预期偏多，但 A 股电子上周跌 1.47% 居跌幅第二，内外电子景气认可不一。

🏢 六、重点推荐个股榜

重合度：6 家机构合计涉及标的约 28 只，仅宁德时代获 2 家同时提及，重合度约 4%，个股共识度极低、行业主线共识更高。

📑 七、公告速览

🔴 重点

• 景旺电子：Q3 净利润同比预增 205.46%–264.74%。
• 广合科技：前三季度净利润同比预增 100.33%–107.23%。
• 环旭电子：9 月合并营收 74.87 亿元，同比 +25.64%。
• 工业富联：涉美国 337 调查，相关产品处于内部验证评估阶段。
• 比亚迪：9 月新能源车销量 46.36 万辆，同比 +16.98%，出口 18.07 万辆。

⚪ 其他

• 亿纬锂能：11.5 亿元转让湖北恩捷新材料 45% 股权。
• 零跑汽车：9 月交付 10.57 万辆，同比 +58.5%，新势力领跑。
• 蔚来：9 月交付 3.74 万辆，同比 +7.7%；理想 3.18 万辆，同比 -6.3%。
• 海辰储能：发布 4MWh 钠电池系统，计划 2027 年全链条量产交付。
• 宁德时代：280/314Ah 储能电芯报价较 9 月初上调 1.1%/2.0%。
• 10 月锂电全市场排产约 345GWh，环比 +3.9%。
• Fluence：FY26 营收指引由约 30 亿美元下调至约 24 亿美元。
• 康冠科技：发布自有品牌 AI PC 产品，1H26 毛利率同比提升。
• 聚和材料：联合产业资本增资投资平台，深化半导体材料布局。
• 9 月储能采招量同比翻倍，全固态电池预计 2030 年初步规模化。

风险提示：稳增长政策落地不及预期、海外地缘与利率波动加大、三季报业绩不及预期。

（本报告为 6 家券商晨报观点聚合，仅作信息汇总，不构成投资建议。）

🏷️ 关键词：储能、军工、医疗、医药、半导体、新能源车、有色金属、消费

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