聚合券商晨报 · 2026-10-16

涵盖机构：万联证券、东吴证券、中银证券、国信证券、开源证券（5 家）

一句话定调

社融超预期+货币财政组合拳密集落地，对冲海外通胀与油价扰动；昨日 A 股放量普跌、仅食饮非银收红，机构共识向「防守（银行/食饮）+政策受益方向」收敛。

隔夜·宏观

🔴 重点

• 美国 9 月 CPI 全面超预期：同比 3.7%、核心 2.6%，数据公布后 10 月 28 日加息概率一度升破 50%、后回落至约 30%。
• 美国 9 月 PPI 同比 6.3% 大超预期（前值 5.4%），能源环比大涨 10.8% 是核心推手。
• 潘功胜 G20 发声：地缘冲突是全球经济最大不确定性，央行将继续实施适度宽松货币政策。
• 9 月社融 3.55 万亿超预期（存量同比 7.1%），但 M1 回落至 3.2%、M2-M1 剪刀差走阔至 4%，实体融资需求仍弱。
• 深圳、杭州同日出台楼市新政：新出让土地优先现房销售、预售门槛提至主体结构封顶，四大一线城市细则已齐。

⚪ 其他

• 东吴：CPI 粘性源于美国经济韧性+油价 Higher for Longer，10 月议息对 11 月 3 日美国中期选举尤其关键。
• 万联：美内生通胀普遍升温，新汽车、住房租金现趋势性上涨，核心通胀回落阻碍增多。
• 国信：新型政策性金融工具 9 月投放或达 3000 亿左右，10 月低基数下金融数据有望延续改善。
• 中银：海外加息+高利率环境或令国内金融条件「被动收缩」，是适度宽松的主要约束。
• 中银固收：上下游物价分歧加大（CPI 0.9% vs PPI 5.0%），利率应保持低位以支持名义 GDP。
• 开源银行：政府债发行提速构成社融核心支撑，PSL 降息、政策性金融工具或已开始落地。
• 中银：10 年期美债收益率 5.29% 高位；人民币升值突破 6.7，国内宽松空间与汇率约束并存。
• 隔夜外盘：道指 +1.08%、纳指 +0.08%；日经 -4.90%、恒指 -1.03%。
• 万联银行快评：私人部门融资需求偏弱，但 Q4 政策发力下社融总量或修复，银行板块仍具配置价值。
• 中银宏观：非银存款偏弱、存款搬家放缓，显示资金对资本市场短期偏谨慎。
  

  政策·产业催化

  🔴 重点

• 楼市政策再加码：现房销售制度全面落地（8·28 新政地方版连落深圳、杭州），叠加居民购房贷款贴息。
• 央行工具组合拳：PSL 利率下调 25bp、「六张网」纳入 PSL 支持、再贷款扩容、财政金融协同强化。
• 东吴 SST 深度：AI 拉动固态变压器迎商业化拐点，2030 年全球市场或超 2700 亿元。
• 开源 AI 互连深度：超节点柜内互连成 AI 产业「第三增长极」，看好国产核心替代者。
• 中银交运中报综述：油运景气持续上行，航空盈利承压，快递由价格战转向提质增效。

⚪ 其他

• 开源 AI 散热：VC 均热板从「升级件」变「基础件」，iPhone17Pro 首次导入，服务器 3D VC 加速放量。
• 开源量子系列：稀释制冷机 2035 年全球市场或达 68 亿美元（CAGR 33.6%），国产替代进入放量周期。
• SST 整机推荐：阳光电源、四方股份、金盘科技、中国西电、伊戈尔。
• AI 互连核心推荐：万通发展、盛科通信、澜起科技。
• VC 散热受益标的：苏州天脉、中石科技、领益智造。
• 中银交运推荐：招商轮船、中远海特、东航物流、顺丰控股、极兔速递。
• 开源神火股份深度：煤铝共振景气上行、铝箔扩产，上调盈利预测维持「买入」。
• 国信：海外成品油供需缺口扩大（新加坡柴油价差 76 美元/桶），炼化出口利润弹性充足。
• 东吴：上市银行债投「配置盘强化政府债底仓」，国有大行盈利韧性最强。
• 开源银行：关注国有大行+区域城商行（江苏、杭州、成都银行），中长期推荐中信银行。
  

  A股盘面

  🔴 重点

• 沪指 -1.59% 报 3707.48，创业板指 -2.92%，科创 50 -1.50%，全市场超 5100 只个股下跌。
• 成交 1.65 万亿、放量 2193 亿；涨停 36 家 vs 跌停 28 家，封板率 72%、连板率 15%。
• 仅食品饮料（+0.72%）、非银金融（+0.40%）收红；通信 -4.64%、军工 -3.98%、机械 -3.65% 领跌。
• 白酒、券商相对抗跌：金工监测白酒、央企银行、金特估概念占优。
• 两融余额 2.54 万亿（占流通市值 2.7%），融资盘主导、交易占比 8.0%。

⚪ 其他

• 机构席位净买入：招商轮船、力勤资源、国恩股份、向日葵等；净卖出超声电子、万邦医药。
• 陆股通净流入远东股份、海南橡胶、内蒙新华；净流出超声电子、招商轮船。
• 昨日涨停股今日平均收益 -2.46%，赚钱效应弱；中证 1000 期指贴水 10.18%、处近一年 60% 分位。
• 港股：恒指 -1.03%，南向资金主买中芯国际、长飞光纤光缆、小米集团。
  

  机构一致性排行

  主线/观点	提及（N/总）	代表机构
  9 月社融信贷超预期，但实体融资需求弱、政府债是核心支撑	4/5	万联、中银、国信、开源
  货币政策延续适度宽松，政策工具密集落地	4/5	万联、中银、国信、开源
  美国 9 月通胀全面超预期、粘性强化	3/5	万联、东吴、国信
  油价是通胀与货币政策的核心变量	3/5	万联、东吴、中银
  银行板块攻守兼备、具配置价值	2/5	万联、开源
  AI 算力硬件（SST/互连/散热）国产替代加速	2/5	东吴、开源

  机构分歧

  • 美联储 10 月会议：万联判断按兵不动、下次加息或在 12 月 vs 东吴担忧伊朗 10 月下旬升级冲突强化加息预期，主张 11 月 3 日中选后再做右侧交易。
  • 国内信贷景气：国信认为 9 月数据好于预期、开年以来的走弱局面缓和 vs 开源认为企业与居民信贷需求尚未实质恢复。
  • 油价展望：东吴视油价 Higher for Longer 为最大通胀风险 vs 中银认为美伊局势失控是小概率事件、油价将随局势缓和回落。

  重点推荐个股榜

  分组	标的	机构/栏目
  双栏目提及	中远海特	中银（10月金股 + 交运综述推荐）
  双栏目提及	中远海能	中银（10月金股 + 交运建议关注）
  单机构·重点推荐	荣盛石化	国信（优于大市，26-28E 净利 85.8/94.2/106.2 亿）
  单机构·重点推荐	德业股份	东吴（买入，目标价 123 元）
  单机构·重点推荐	雷赛智能	东吴（买入，机器人业务批量交付）
  单机构·重点推荐	神火股份	开源（买入，煤铝共振+铝箔扩产）
  单机构·重点推荐	361度	国信（优于大市，Q3 流水增中单位数）
  单机构·组合/板块推荐	招商轮船、东航物流、顺丰控股、极兔速递	中银（交运）
  单机构·组合/板块推荐	阳光电源、四方股份、金盘科技、中国西电、伊戈尔	东吴（SST）
  单机构·组合/板块推荐	万通发展、盛科通信、澜起科技	开源（AI 互连）
  单机构·组合/板块推荐	苏州天脉、中石科技、领益智造	开源（VC 散热）
  单机构·组合/板块推荐	工商银行、建设银行、农业银行、江苏银行、杭州银行、成都银行、中信银行	开源（银行）
  单机构·金股组合	浙江龙盛、安集科技、共同药业、迈瑞医疗、安井食品、伊利股份、长白山、菲利华	中银（10月金股）

  重合度：5 家机构间无跨机构重合个股，整体推荐分散；仅中远海特、中远海能在中银内部「金股+行业」双栏目呼应。方向集中于油运交运、AI 硬件（SST/互连/散热）、银行、炼化。

  公告速览

  🔴 重点

• 荣盛石化：前三季预计归母净利 78-82 亿、同比 +778%-823%；Q3 单季 +840%-980%，主营驱动为主。
• 德业股份：前三季预计归母净利 42.2-43.2 亿、同比 +80-84%；Q3 受汇兑+确收延迟小幅扰动。
• 雷赛智能：前三季预计归母净利 2.72-3.04 亿、同比 +70%-90%；Q3 单季 +120%-160%。
• 361度：Q3 主品牌流水增中单位数，超品店达 208 家提前完成全年开店指引。
• *ST 禾信：收购量羲技术 56% 股权过会，切入稀释制冷机（量羲 2024 年国内份额 30.8% 居首）。

⚪ 其他

• 华纬转债（127118）10 月 15 日申购，规模 5.75 亿、AA 评级，预计上市首日 122.15-135.60 元。
• 德业股份：全年户储出货指引超 130 万台，工商储 15-20 万台、同比接近翻倍。
• 神火股份：预计 2026-28 年归母净利 88.84/92.80/96.94 亿元，同比 +121.8%/+4.5%/+4.5%。
• 国信维持荣盛石化 2026-28 年净利预测，对应 PE 仅 14/13/11 倍。
• 东吴上调雷赛智能 26-28 年净利预测至 4.06/6.08/8.36 亿元（+80%/+50%/+37%）。
• 东吴下调德业 26-28 年净利预测至 58.9/78.6/98.5 亿元，按 70-80% 分红率 2027 年股息率约 6%。
• 中石科技：获中际旭创战略入股 10.47%，进入头部光模块厂商供应链。
• 荣盛石化：硫磺价格由 1500 元/吨涨至 7000 元/吨+乙二醇价差走扩，构成额外利润弹性。
  

  风险提示

  油价失控推升海外通胀与加息风险；国内政策落地与需求恢复不及预期；地缘冲突升级；业绩预告与实际值可能存在差异。

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  本报告由 5 家券商晨报自动聚合生成，仅为信息汇总，不构成投资建议。

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